Performance Cumulée depuis création
Performance Cumulée 10 ansPerformance Cumulée 5 ansPerformance Cumulée 3 ansPerformance Cumulée 12 mois
+ 36.6 %
0.0 %
+ 32.6 %
+ 2.6 %
+ 2.9 %
Du 31/07/2017
Au 25/07/2024
Performance par Année Civile 2014Performance par Année Civile 2015Performance par Année Civile 2016Performance par Année Civile 2017Performance par Année Civile 2018Performance par Année Civile 2019Performance par Année Civile 2020Performance par Année Civile 2021Performance par Année Civile 2022Performance par Année Civile 2023
-
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+ 0.8 %
- 10.5 %
+ 28.1 %
+ 9.8 %
+ 3.2 %
- 9.4 %
+ 14.3 %
Valeur Liquidative
136.63 €
Actifs Nets
209 M €
Marché
Marchés émergents
Classification SFDR
Article
8
Au : 28 juin 2024.
Au : 25 juil. 2024.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles sont nettes de frais (hors éventuels frais d’entrée appliqués par le distributeur).Le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations monétaires, pour les actions qui ne sont pas couvertes contre le risque de change.Le Règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 est un règlement européen qui demande aux gestionnaires d’actifs de classer leurs fonds parmi notamment ceux dits : « Article 8 » qui promeuvent les caractéristiques environnementales et sociales, « Article 9 » qui font de l’investissement durable avec des objectifs mesurables, ou « Article 6 » qui n'ont pas nécessairement d'objectif de durabilité. La classification SFDR des Fonds peut évoluer dans le temps. Pour plus d’informations, visitez : https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=fr.
La pression inflationniste s’est légèrement atténuée en juin outre-Atlantique à +3,3%, la dynamique est néanmoins restée forte sur le marché de l’emploi, tout comme sur l’activité des services qui a réaccéléré sur le mois.
Lors de sa réunion, la Réserve fédérale américaine a donc laissé ses taux inchangés, ses membres prévoyant une baisse des taux d’ici la fin de l’année 2024.
La Banque centrale européenne (BCE) a procédé à une baisse de 0,25% de son taux directeur lors de sa réunion mensuelle, rappelant la dépendance à l’égard des données économiques pour les baisses de taux à venir.
En Chine, l’activité économique montre des signes de faiblesse, avec un ralentissement de la production industrielle et des investissements. Le secteur immobilier est toujours en crise, avec une baisse des investissements et des prix des logements.
En outre, les élections dans les pays émergents, tels que l’Inde, le Mexique et l’Afrique du Sud, ont entraîné une volatilité élevée et généralisée des actifs émergents. Cependant, nous avons depuis observé un rebond de bon nombre de ces actifs.
Sur les marchés, les marges de crédit ont augmenté de 23 points de base (pb), comme le montre l’Itraxx Xover. De même, les marges de la dette externe émergente se sont élargies de 11 pb. En revanche, les taux ont enregistré des gains, avec une baisse de 10 pb pour le taux à 10 ans aux États-Unis et une baisse de 16 pb pour le Bund.
Du côté des devises, le dollar US a monté d’environ 1,8% contre l’euro, alors que d’autres devises, telles que le peso mexicain ou le real brésilien, ont souffert des histoires idiosyncratiques.
Commentaire de performance
Le Fonds a terminé le mois avec une performance neutre, inférieure à celle de son indice de référence.
Les principaux contributeurs positifs à la performance ont été nos positions longues sur la partie courte des courbes développées (allemande et américaine), nos positions acheteuses sur les taux hongrois, polonais ou colombiens, ainsi que nos protections sur le crédit.
En revanche, nos stratégies de dette externe ont eu un impact négatif sur la performance, en particulier nos couvertures sur l’Afrique du Sud et nos positions d’achat sur l’Égypte et l’Argentine.
La contribution de notre portefeuille de devises a été négative, bien qu’il ait surperformé notre indicateur de référence, principalement en raison de notre position longue sur le real brésilien et de notre position courte sur le yuan chinois.
Perspectives et stratégie d’investissement
Dans le contexte actuel, avec un certain ralentissement de l’économie américaine et le début du cycle d’assouplissement des banques centrales des pays développés, nous avons augmenté la sensibilité aux taux du Fonds autour de 4,7.
Par ailleurs, notre allocation est équilibrée entre les taux locaux et la dette externe.
Concernant les taux locaux, le Fonds continue de privilégier des pays tels que le Mexique et le Brésil, où les taux réels à court terme restent extrêmement élevés.
Nous avons augmenté notre allocation à la dette en devise locale, en particulier à la dette mexicaine, à la suite de la correction postélections, et afin de bénéficier de son rebond.
En outre, le Fonds continue d’avoir une position longue sur la dette des marchés émergents en devises fortes, notamment dans la région EMEA et en Amérique latine.
En ce qui concerne les devises, le Fonds a réduit son exposition nette aux devises dans un contexte moins favorable, mais maintient néanmoins une position acheteuse entre autres sur le real brésilien, le peso chilien et la roupie indienne.
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